2022年的冬天来得特别早，十一月的上海已经笼罩在刺骨的寒意中。韩风站在交易室的落地窗前，望着窗外灰蒙蒙的天空，手指无意识地敲打着窗框。玻璃期货的走势图在他身后的屏幕上闪烁着幽绿的光，那持续向下的曲线就像一把锋利的刀，每天都在割裂着他的信心。一个月前，他满怀信心地在这个品种上建立了重仓多头，如今却不得不面对三千万亏损的残酷现实。
这一切始于十月中旬的一次投研会议。当时团队中的年轻分析师小王提交了一份关于玻璃行业的深度报告，指出在保交楼政策支持下，房地产竣工端有望复苏，这将直接带动玻璃需求回暖。报告中的数据看起来很有说服力：玻璃库存连续三周下降，生产成本因纯碱价格上涨而抬升，现货价格已经企稳。更吸引韩风的是，技术面上玻璃期货在经历长达半年的下跌后，似乎正在构筑一个坚实的底部。这是一个难得的机会，小王在会议上激动地陈述，供需基本面改善，技术面见底信号明显，胜率很高。
韩风仔细审阅了报告中的每一个数据。确实，从表面上看，玻璃期货已经跌至成本线附近，进一步下跌的空间有限。而一旦房地产政策见效，需求回升，价格反弹的空间相当可观。更让他动心的是，这个品种的波动性相对较大，如果判断正确，收益会相当可观。在经过三天的深思熟虑后，他下达了建仓指令。
初始建仓是谨慎的。他们先用一千万资金，在1400元\/吨附近建立了首批多头头寸。为了控制风险，韩风特意将杠杆倍数限制在三倍以内。起初，行情似乎印证了他们的判断。玻璃期货在1400-1450元区间震荡整理，偶尔还会出现小幅拉升。交易室里弥漫着乐观的情绪，有人甚至开始计算预期收益。如果价格回到1800元的前高，我们的收益将超过百分之五十。一位交易员在午休时兴奋地说。
然而，市场的残酷很快就开始显现。十一月初，就在他们完成建仓后不久，玻璃期货突然调头向下。起初只是小幅下跌，韩风认为这只是正常的回调。他在投资笔记中写道：任何趋势的形成都不会一帆风顺，当前的下跌恰恰是加仓的好时机。基于这个判断，他在1350元附近进行了第一次加仓。这个决策在当时看来合情合理，毕竟从基本面来看，玻璃的供需格局仍在改善。
但市场从来不会按照个人的预期运行。随着时间进入十一月中旬，玻璃期货的跌势开始加速。一个重要转折点出现在11月11日，当天公布的房地产数据显示，10月份商品房销售面积同比下降23%，新开工面积同比下降35%。这组数据彻底击碎了市场对房地产复苏的预期。玻璃期货当日大跌百分之四，一举跌破1300元整数关口。
韩总，我们的保证金不足了。风控主管的声音在收盘后响起，语气中带着明显的焦虑。韩风盯着屏幕上那根大阴线，内心在进行激烈的斗争。平仓意味着认输，但继续持有可能需要追加更多保证金。最终，他选择了追加两千万保证金。这只是市场过度反应，他试图说服团队，也试图说服自己，基本面没有恶化到这种程度。
然而，这只是噩梦的开始。随后的两个星期，玻璃期货像断了线的风筝一样持续下跌。1250、1200、1150，一个个支撑位被轻易击穿。每一次反弹都显得如此无力，每一次下跌都伴随着更大的成交量。团队中的气氛越来越凝重，交易室里再也听不到往日的谈笑声。
在这个过程中，韩风犯了一个致命的错误——他开始与市场对抗。在价格跌破1200元时，他非但没有止损，反而继续加仓摊平成本。既然1400元我们认为便宜，现在1200元就更应该买入。这个看似合理的逻辑，最终成为埋葬理智的坟墓。随着仓位越来越重，亏损像滚雪球一样扩大。当玻璃期货跌至1100元时，他们的浮动亏损已经超过两千万。
十一月底的一个雨夜，韩风独自留在办公室复盘。窗外的雨声淅淅沥沥，仿佛在诉说着市场的无情。他调出玻璃期货的日线图，那持续向下的曲线像一把利剑刺入他的心脏。更让他痛苦的是，在复盘过程中，他发现自己忽略了很多明显的风险信号。
最早的风险信号出现在10月25日，当时玻璃主力合约持仓量异常大增，但价格却停滞不前。这是一个典型的聪明资金离场信号，但他当时被基本面的乐观预期蒙蔽了双眼。第二个关键信号是11月3日出现的，当日玻璃现货价格开始松动，期现价差扩大，这显示期货市场已经提前反映了现货的下跌预期。最重要的是，他忽略了整个商品市场的宏观环境正在发生变化。美联储持续加息背景下，全球流动性收紧，大宗商品整体承压。这些信号如此明显，却都被他选择性忽略了。
我太自信了。深夜时分，韩风在交易日志上写下这句话。确实，过去在股票市场上的成功让他过度自信，认为自己的判断总是正确的。当市场走势与预期不符时，他首先想到的是市场错了，而不是自己错了。这种认知偏差最终导致了他与市场的对抗。
真正的危机发生在12月5日。当天上午，玻璃期货开盘即大跌百分之三，直接击穿1050元的关键支撑位。由于价格快速下跌，他们的保证金严重不足，风控系统不断发出强平预警。韩总，我们必须立即减仓，否则会被系统强平。风控主管的声音已经带上了恐慌。
那一刻，韩风感到前所未有的无力感。他看着屏幕上不断跳动的数字，内心明白必须做出决断了。继续扛单可能需要追加数千万保证金，而且谁也无法保证底部在哪里。最终，在下午开盘后，他艰难地下达了平仓指令。
平仓过程持续了整整一个小时。由于市场流动性不足，大单平仓导致价格进一步下跌，最终他们的平均平仓价格锁定在1035元附近。当最后一手单子平掉时，结算显示总亏损达到三千一百五十万。交易室里鸦雀无声，只能听到键盘的敲击声和偶尔的叹息声。
韩风静静地坐在椅子上，感觉全身的力气都被抽空了。三千一百五十万，这相当于他们全年管理费的百分之四十，也是他投资生涯中最大的一笔亏损。更重要的是，这笔亏损完全是可以避免的，如果不是他的固执和过度自信。
当天晚上，韩风召集所有交易员开复盘会议。没有指责，没有推诿，他只是平静地分享了这次失败的教训。这次亏损责任全在我，开场第一句话他就如此说道，我犯了三个致命错误：第一，忽视了风险管理的首要性；第二，与市场对抗；第三，让情绪影响了判断。
他让每个人都发言，谈谈从这次失败中学到了什么。令人意外的是，这个原本可能充满火药味的会议，最终变成了一场深刻的风险管理研讨会。小王第一个站起来：我的研究报告过于侧重基本面，忽略了技术面和资金面的信号。以后写报告一定要更全面。风控主管接着说：我们的风控体系还需要加强，应该设置更严格的单品种仓位限制和更及时的止损机制。
会议持续到凌晨一点。在总结时，韩风提出了新的交易纪律：第一，任何单品种的亏损不得超过总资金的百分之一；第二，任何头寸都必须设置硬性止损点，且止损幅度不得超过建仓价的百分之五；第三，禁止在任何情况下摊平成本。从明天开始，他郑重宣布，我们将以全新的纪律面对市场。这次的教训必须成为我们未来成功的基石。
散会后，韩风独自留在交易室。他调出玻璃期货的完整走势图，从建仓点到平仓点，每一个细节都反复观看。在冷静分析后，他发现其实市场给过很多次离场的机会，只是当时被自己的执念蒙蔽了双眼。在期货市场，活着比赚钱更重要。他在交易日志上补充道。
第二天清晨，韩风提前来到办公室。他在白板上写下一行大字：敬畏市场，严守纪律。当交易员们陆续到来时，他们看到的不是一个颓废的领导，而是一个更加沉稳、更加清醒的韩风。新的一天开始了，他对团队说，让我们用昨天付出的昂贵学费，打好今天的战役。
在接下来的日子里，韩风团队严格执行新的交易纪律。他们降低了单品种仓位上限，加强了止损执行，每个交易员都更加注重风险控制。虽然收益增长速度放缓了，但账户的稳定性明显提高，再也没有出现单品种大幅亏损的情况。
周末，韩风特意请来一位有二十年期货交易经验的老朋友，给团队做了一次深度培训。这位朋友讲述了自己经历过的数次爆仓，以及最终如何通过严格的风险管理在市场中生存下来。在这个市场里，活下来的人不是最聪明的，而是最懂得控制风险的。他在培训结束时说。
夜深人静时，韩风在日记本上写下这样一段话：玻璃一役，亏损三千万。这个教训让我明白，在期货市场，风险控制永远要放在第一位。杠杆可以放大收益，但更能放大亏损。唯有始终保持敬畏之心，严守纪律，才能在这个残酷的市场中长期生存。合上日记本，他望向窗外陆家嘴的璀璨夜景，心中涌起一种奇特的平静。
经过这次刻骨铭心的教训，韩风对期货交易的理解达到了新的高度。他明白，在这个负和游戏中，最终的赢家不是那些偶尔抓住大行情的人，而是那些能够持续控制风险、在市场中长期生存的人。前方的路还很长，但至少现在，他知道了该如何在这条路上安全地行走。这次的教训虽然惨痛，但或许正是他投资生涯中最重要的转折点。