大业九年，岁在癸酉，荧惑守南斗，彗星扫太微。时值仲夏，东海郡忽传异闻：有渔舟七艘夜泊蓬莱外岛，见巨鼋负碑出波，碑文朱篆粲然，曰“沧溟沸，帝星坠”。郡守遣吏拓文以献，至洛阳，拓卷触宫门铜钉，竟自焚为青烟。炀帝闻之震怒，诛献卷者三族，然流言已如野蔓滋蔓，遍缠九衢。
是年秋，会稽郡鄮县有巨贾名沈万斛者，斥金百万造楼船“吞海号”，高逾十丈，三重飞檐，拟泛东海觅仙山。重九日，吞海号张十二帆，载奇珍、美伎、方士并护船甲士三百，自句章港鼓浪东行。方出港，飓风陡起于晴空，黑云垂天如墨海倒悬。浪涌如山崩，吞海号如芥子抛掷，瞬息间樯橹尽折。忽有赤龙破浪腾空，鳞甲映日如血刃，绕船三匝，喷火球如陨星雨落。满船哀嚎未绝，怒涛已覆巨舶，唯余碎木浮沉，间杂猩红缕缕。
噩耗传至鄮县沈宅，举族缟素。沈万斛有独子名沧浪，年方弱冠，素恶铜臭，独嗜剑术。尝负剑游天目山，遇异人授《斩蛟七式》，归则闭户淬炼，寒暑不辍。闻父罹难，沧浪裂素服，指天誓曰：“不屠妖龙，葬身鱼腹！”遂取祖传神兵“分水斩犀剑”，佩于腰间，更裹玄铁鳞甲，独驾一叶扁舟，冲涛而东。
舟入深海，但见水色由碧转玄。沧浪日观云气，夜察星斗，循海流异象追踪龙迹。第三日薄暮，雾瘴四合，舟如入乳海。忽闻洞箫声咽，穿雾而来。沧浪以剑劈雾，见一珊瑚小屿，屿上有女子素衣赤足，鬓簪龙涎香木，临礁吹箫。其曲凄怆，引群鲛人浮波和鸣，珠泪落海成明月之晕。
女子见舟，止箫施礼：“妾乃东海鲛绡宫主侍月，感君孝心，特来相告：噬舟赤龙号‘焚天’，乃南海离火之精所化，性暴戾，居黑水鬼漩之底。然彼有逆鳞三片，生于颔下七寸，色如暗金，为命门所在。”沧浪疑曰：“尔何助我？”侍月垂睫：“焚天怒时，煮沸沧海，鲛宫水族死伤无算。妾恨不能屠之！”言罢解颈上明珠，其光皎皎：“此‘骊龙颔珠’，佩之可避水厄。然鬼漩险绝，君慎之！”遂化青虹入海。
沧浪佩珠续行，珠光所照，水分壁立。经昼夜，抵黑水鬼漩。但见百里海面陷如巨斗，涡壁水墙旋转如磨，声若万雷碾地。涡心幽暗无底，时有赤焰喷溅。沧浪驾舟沿涡壁飞旋而下，舟楫几裂。至涡底，骇见水晶宫殿嵯峨，然梁柱倾圮，遍地珊瑚碎骨。殿中蟠一赤龙，正啮食巨鲸，鳞爪间犹挂半幅商船旌旗。
龙觉生息，金瞳骤张如熔炉开闸，喉间赤焰吞吐欲喷。沧浪腾空跃起，分水剑出鞘，寒芒暴涨十丈，直刺龙睛！龙摆首避过，剑锋擦鳞，火花迸射如金蛇乱舞。龙怒，长尾横扫，击断水晶柱无数。沧浪踏飞石闪避，依侍月所言，专攻其颔下。然逆鳞坚逾玄铁，剑劈其上，仅留白痕。龙喉中火球连珠喷发，沧浪挥剑格挡，虎口尽裂，铁甲熔为赤汁淌落。
正危急，忽闻鲛歌清越。侍月率百名鲛人浮于涡顶，齐抛银丝网。网罩龙首，虽瞬息焚毁，已滞其焰。侍月高呼：“逆鳞非金铁能破，需以至柔克至刚！”沧浪顿悟，弃剑于礁，盘坐漩涡急流中，闭目凝神。任怒涛冲击，龙焰炙烤，巍然如定海神针。默运《斩蛟七式》心法，化刚为柔，引漩涡水力聚于双掌。龙见其不避，巨口噬来！
刹那，沧浪双目骤睁，双掌推出排空柔劲！劲气似万丈海绡缠裹龙身，层层渗透。赤龙狂挣，鳞甲铿然作响。柔劲寻隙钻入逆鳞之隙，龙痛极厉啸，声震水晶宫崩塌。侍月急掷龙涎香木簪，簪化碧光射入龙口。龙喉毒焰遇香木顿萎，沧浪趁势拔地而起，化掌为指，贯注毕生真气，直插逆鳞缝隙！
“噗嗤”一声，血泉如赤瀑喷涌！龙血溅处，礁石化烟。赤龙翻滚，海漩倒流，万丈波涛冲霄而起。沧浪紧抠逆鳞，任龙身撞碎海底峰峦。血战三昼夜，龙力渐衰。沧浪忽觉指触一圆硬物嵌于鳞根，奋力抠出——乃一枚赤玉龙珠，内蕴火焰流转。珠离体，龙躯骤僵，金瞳黯淡如灰烬，轰然砸落海床。
沧浪持珠出水，侍月率鲛人拜贺。然珠离海，天象剧变：赤云蔽日，海沸如汤，鱼鳖浮尸蔽海。侍月色变：“此‘离火龙珠’乃南海火脉之核，失则阴阳失衡，恐酿浩劫！”沧浪望满海腥臭，毅然曰：“吾惹灾殃，当自弭之！”遂吞珠入腹，欲以身镇火精。珠刚入喉，五脏如焚，周身毛孔喷烈焰！沧浪长啸坠海，波涛触体即沸。
侍月泣引鲛人布“玄冰阵”，聚极寒水精镇其火毒。沧浪沉入万丈海沟，冰火交攻，苦不堪言。七日后，忽有青螭自北海来，吐内丹助其调和龙珠。沧浪渐控火精，发如赤焰，眸蕴金霞，竟成半龙之躯。然其人性未泯，镇守海沟，导火脉归流。侍月岁岁来探，携冰蚕丝绡覆其灼体。
转瞬廿载，大业殿宇倾颓。瓦岗烽火照天，炀帝南狩江都。骁果军哗变之夜，星陨如雨。宇文化及弑君于温室，血溅锦屏。时沧浪于海心血炼龙珠，忽觉珠体剧震，珠内赤焰幻化炀帝死状。沧浪悲啸破海而出，赤发飞舞如燎原之火，踏波西行，一夜抵江都。
但见行宫火起，乱兵如蚁。宇文化及正逼萧后取传国玺，忽闻殿梁崩裂！沧浪自烈焰中降，足踏金砖尽熔。化及惊叱：“妖人何来？”沧浪目射金芒：“诛国贼，祭沧海！”化及令甲士放箭，箭镞近身即熔。沧浪张口，龙珠离体悬空，喷出焚天烈焰。火浪过处，甲士成灰，宇文化及金甲熔为赤汁，哀嚎化焦骨。
沧浪收珠，取传国玺掷于萧后前：“速携此物北归，可保残躯。”言毕欲去。萧后伏地泣问：“壮士留名！”沧浪遥指东方：“沧溟劫烬余孤客，半是修罗半是龙。”赤影破殿而出，没入长江烟涛。
其后唐祚初兴，贞观年间有海客言：于琉球以东见赤龙斗恶蛟，云涛间隐现人面。又传东海有“镇海灵王庙”，神像赤发金瞳，佩剑踏螭，香火极盛。然每值晦日，庙中必涌赤潮，如血泪汩汩。渔者皆云：此龙神泣旧恨也。
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异史氏曰：观夫沧浪子，本膏粱华胄，素练霜刃于林泉，何期巨浪吞父，孤舟蹈死？其孝愤填海，挺剑屠龙，已足泣鬼神；及至龙珠离渊，阴阳逆乱，乃吞火精以镇劫波，虽化半龙之躯，终存拯世之心。是知至刚者易折，至烈者易焚，彼以柔劲破逆鳞，岂独技乎？实暗合天道也！至若江都烈焰诛独夫，非泄私仇，实彰天罚。然龙珠在腹，人龙交战，廿载灼骨锥心之痛，谁复知之？庙中赤潮如血，非神泣也，乃亘古未消之孤愤也！呜呼！炀帝无道，沧海沸腾，岂独赤龙为孽哉？使万斛不行媚上之举，沧浪不抱切齿之恨，则东海无覆舟之祸，沧浪无化龙之劫。然家国兴亡之际，焉得完卵？看庙中赤发金瞳，踏螭佩剑，半是龙神，半是人子，半是滔天怒焰，半是未冷丹心。千载之下，犹闻海啸中铮铮剑鸣！