在秦峰岭之畔，有一湖泊，名曰月明湖。每至傍晚时分，夕阳的余晖为湖面镀上一层金辉，湖中便会泛起层层波浪，水波涟漪层层叠叠，水中会神奇地显现出一个琵琶。那琵琶弦竟自行弹拨，奏出如泣如诉、动人心弦的乐曲。然而，众人对此议论纷纷，却从未有人见过弹奏此琵琶之人的真身。
有一日，一位名叫李名聿的书生听闻此事，好奇心被瞬间点燃。他向来对神鬼之事抱有极大的幻想，心中揣测这琵琶或许是鬼狐幻化，亦或是妖精所变。怀揣着这份强烈的好奇，他背起行囊登上了秦峰岭，来到了这如梦如幻的月明湖畔，静候傍晚时分，渴望一睹这奇妙景象。
果不其然，当傍晚的帷幕缓缓降下，明月高悬于澄澈的空中，洒下银白的光辉，令人心旷神怡。身为文人的他面对如此美景，都欲吟诗一首以抒心中感慨。就在他沉醉忘形之际，那奇妙的乐曲如仙乐般在耳边悠然回荡。他定睛一看，只见那湖水瞬间如被天神劈开一般，从中一分为二，渐渐地，从水中跃出一个形似琵琶之物。他揉了揉眼睛，仔细瞧去，果真是一把琵琶。琵琶无人操弄，可琴弦却似有人以灵巧的手指弹奏，那乐曲美妙绝伦，仿佛能穿透灵魂，他不禁惊呼出声：“妙哉妙哉！”只听得一女子轻柔的询问声传来：“谁在那里喧哗出声？”听到女子声音，他赶忙回应道：“小姐，在下李名聿有礼。听闻此地有绝妙音律，小生不才，对此也略懂一二，不知可否请小姐现出真身，你我切磋一番。”兰香闻听，从树后缓缓走出，她那俊俏的面庞如春花绽放，雪白的肌肤仿若凝脂，身着蓝润白衫，身姿婀娜，如风中飘柳一般，轻盈地行至他的面前。“感谢公子对我的琴音赞赏有加，不知公子擅长何种乐器？”李名聿略一思索，说道：“小生来得匆忙，未带家中古琴。哎，这山中树木葱茏，湖旁有树叶，我可以吹奏，不知小姐是否嫌弃，你我合奏可好？”“那公子，我便献丑了。”“小姐抬爱。”就这样，两人合奏的曲目在幽静的山谷间回荡，水波荡漾，月光如水般映照在二人脸庞，好不惬意，仿佛几百年前便已相知相惜。兰香觉得李名聿是其难得的知音，便道：“如能天天与我抚琴一曲，合奏一首，我便心满意足。”李名聿闻听大喜：“好好好。明日此时，小生必携古琴前来，与小姐合奏。”兰香应允，而后匆匆走向树后，身影渐渐消失在夜色之中。李名聿感觉似梦非梦，可手中的叶子还留有自己的口水，于是笑了笑，怀着满心的欢喜返回家中。
次日，他如约而至，带着心爱的古琴与兰香再度合奏，琴瑟和鸣，一如往常般和谐美好。然而，此事却被贪婪的王员外知晓。这王员外心术不正，听闻有此神物，便一心想要占为己有。他派出众多家丁，于天明之时到河中打捞。果不其然，真的在河中捞出了这把琵琶。李名聿得知后，心急如焚，决定变卖自己的钱财，欲将这琵琶购回家中。那王员外怎会卖与他？见李名聿前来，王员外满脸横肉抖动，怒目圆睁，遂令家丁将他粗暴地推出府外。李名聿伤心不已，返回家中，茶饭不思，日渐消瘦，数日未曾进食。
此时，他家旁边的杏树精婴若化作人形，以温婉女子之态走进来，轻声向李名聿倾诉：“公子切莫要过度伤心，此物自有定数。公子无需担忧，此琵琶乃神物，遇善者为宝物，遇恶者必让其恶食其果，公子还当好好吃饭，不然兰香小姐知晓定会伤心。”李名聿听了婴若所言，心中略感宽慰，不由得开始进食，也不再那般惆怅。
这边，王员外得到这宝物之后，爱不释手，在他的院中，不断得意地拨动琴弦，妄图再次聆听那美妙乐音，却始终未能如愿，亦无湖水分离的奇异之景。他暴跳如雷，顿觉怪异，破口大骂道：“这是何物？”可到了夜晚，奇异之事出现，房子无故燃起火苗，火势凶猛。这王员外惊恐万分，在院中慌乱奔跑，呼喊救命，声音凄厉：“来人呐，救命啊！”然而，无人能救他于水火。最终，这王员外也随着火苗无声无息地被活活烧死。琵琶又回到了原来的湖中，每至夜晚，仍会从湖水中飞出，拨动琴弦，弹奏那美妙的音乐，仿佛在诉说着一段段动人的故事。